Leí el libro “El método Peter Lynch. Estrategia y táctica del inversor individual." En su libro, Peter Lynch revela mucha información diferente sobre a qué se debe prestar atención al comprar acciones estadounidenses. Por mi parte, de este libro destaqué el capítulo "Indicadores clave para inversores", que describiré brevemente en este artículo. Aunque este libro trata sobre el mercado estadounidense, creo que podemos tomar algo de él y aplicarlo a nuestra realidad en el mercado ruso.
Indicadores a los que debes prestar atención al decidir si comprar una acción. El orden en que aparecen no está relacionado con su significado:
1. Participación en las ventas.
Si el interés de la empresa se debe a un producto en particular, el primer paso es averiguar qué significa ese producto para la empresa, cuál es su participación en las ventas de la empresa. Si la participación en las ventas de los productos que le interesan en el ingreso total de la empresa no es grande (menos del 10%), entonces no debe elegir esta empresa para comprar acciones solo por el producto. Debe preguntar si existe otro fabricante de este producto o olvidarse de él.
2. Relación precio/beneficio
Un análisis de ganancias serio implica la relación entre el precio de una acción y sus ganancias, conocida como relación P/E o múltiplo. Este coeficiente caracteriza numéricamente la relación entre el precio de las acciones y el beneficio de la empresa. La relación P/E le ayuda a comprender si una acción está sobrevalorada o infravalorada en relación con el potencial de ganancias de la empresa. La relación P/E puede considerarse como el número de años que llevará recuperar la inversión inicial, suponiendo que las ganancias sigan siendo las mismas.
Si compra acciones cuyo precio es el doble de las ganancias (P/E=2), entonces la inversión inicial se amortizará en dos años, y si su precio es 40 veces mayor (P/E=40), luego de 40 años. Las empresas de lento crecimiento tienen los P/E más bajos, las de alto crecimiento tienen los P/E más altos y las cíclicas tienen los P/E más altos. El P/E por debajo del promedio es (7-9), el P/E promedio es (10-14), el P/E por encima del promedio (14-20). Pero comprar acciones sólo porque el P/E de una empresa es bajo no tiene sentido.
Una empresa con acciones a un precio justo tiene un P/E igual a su tasa de crecimiento de ganancias. Por ejemplo, Coca-Cola, con un P/E igual de 15, debería aumentar sus ganancias en un 15% anual. Si P/E La mitad como mucho tasa de crecimiento de ganancias, esto se considera muy positivo señal si a las dos más La tasa de crecimiento es muy negativo.
3. Posición de caja
Debe leer el balance consolidado de la empresa, que muestra los activos y pasivos. presta atención a activos a corto plazo en forma de efectivo y equivalentes de efectivo, más en forma de acciones líquidas. Estas dos partidas constituyen la posición de caja.
También es necesario hacer referencia a la segunda parte del balance, es decir, al artículo “ Préstamos a largo plazo". Una reducción de las obligaciones de deuda en comparación con años anteriores es una señal de prosperidad. Una posición de caja que supera con creces las obligaciones de deuda mejora el balance. Una menor posición de caja empeora el balance. Los cálculos no tienen en cuenta la deuda a corto plazo, dado que el valor de los demás activos de la empresa (inventario, etc.) supera las obligaciones de deuda a corto plazo.
Necesidad de determinar posición neta de efectivo del estado de cuenta preparado por la empresa restando la deuda a largo plazo de la posición de efectivo. A menudo, los pasivos a largo plazo son mayores que la posición de efectivo, las partidas de efectivo se reducen, la deuda aumenta y la empresa tiene una posición financiera débil.
Dividir la posición de efectivo neta por el número de acciones emitidas de la empresa muestra que por 1 acción hay N cantidad de efectivo, este indicador es importante. Dice que N es la cantidad de efectivo por acción, una especie de bono en papel que representa un retorno oculto de dinero. Además, también es importante la información sobre la recompra de acciones propias de la empresa, lo que es una buena señal. También es necesario tener en cuenta información sobre si los beneficios aumentan y si siempre se pagan dividendos. El propósito de un breve análisis es averiguar si la posición de la empresa es débil o fuerte.
4. Proporción de fondos prestados
¿Cuánto debe la empresa y cuánta deuda tiene? Deuda versus capital. Esta es la pregunta que le interesa a un oficial de crédito al determinar su riesgo crediticio.
La solidez financiera de una empresa se puede evaluar rápidamente comparando el capital con la deuda en el lado derecho del balance. Es necesario calcular la relación deuda/capital (capital social total de la empresa)”. En un balance normal, el capital debería representar el 75% y la deuda el 25% del ratio. Los pasivos a corto plazo pueden ignorarse al evaluar si hay suficiente efectivo para cubrirlos. Saldo débil si 80% de deuda y 20% de capital.
Los préstamos bancarios son el peor tipo de préstamo y se pueden reembolsar a la vista. Los préstamos sobre bonos son el mejor tipo de préstamo; no prevén pagos a la vista mientras el prestatario paga intereses.
5. Dividendos
Quienes pagan dividendos no están dispuestos a desperdiciar dinero en diversificación. Los dividendos evitan que las acciones caigan hasta cierto punto. Por otro lado, las empresas más pequeñas que no pagan dividendos y utilizan el dinero para aumentar sus ganancias suelen demostrar un crecimiento más rápido. prefiere una empresa con una política de crecimiento agresiva a empresas aburridas que pagan dividendos estables. Si está comprando acciones de una empresa para garantizar la estabilidad de sus pagos de dividendos, pregunte sobre la capacidad de la empresa para pagarlos durante las recesiones y dificultades financieras. La mejor opción para un inversor es una empresa que aumenta los dividendos durante 20-30 años.
6. Valor contable
El valor contable a menudo no tiene relación con el valor real de la empresa. Es mayor o menor que el valor real de la empresa. Los activos sobrevaluados son especialmente traicioneros cuando hay mucha deuda.
Activos ocultos: El valor contable es inferior al valor real tantas veces como es superior. Las empresas que poseen recursos naturales (tierra, madera, petróleo, metales preciosos) o marcas como Coca-Cola pueden mostrar solo una fracción de su valor real en su balance.
7. Flujo de caja
El flujo de caja es la cantidad de dinero que recibe una empresa como resultado de sus actividades. Todas las empresas reciben fondos, pero los costes asociados a su recepción son diferentes para cada una. Si requiere gastos importantes para generar efectivo, la empresa no podrá llegar muy lejos. Es necesario tener en cuenta el flujo de caja libre: este es el dinero que queda después de restar los costos de capital.
El flujo de caja se utiliza para valorar una acción. Una acción con un precio de 20 dólares y un flujo de caja anual de 2 dólares por acción tiene una relación estándar de 1/10. Este rendimiento del flujo de caja del 10% representa el rendimiento mínimo esperado de la acción a largo plazo.
8. Inventarios
Peter Lynch analiza si las acciones están aumentando. Si una empresa se jacta de un crecimiento del 10%, pero los inventarios aumentan un 30%, es una mala señal. La empresa debería comprometerse con el precio y deshacerse del inventario. De lo contrario, podría enfrentar problemas el próximo año. Los nuevos productos competirán con los antiguos y, como resultado, los inventarios aumentarán tanto que la empresa tendrá que reducir considerablemente los precios y, por tanto, las ganancias. El aumento de los inventarios no es tan malo para las empresas automotrices.
9. Planes de pensiones
La ausencia de obligaciones de pensiones es una gran ventaja. Incluso en caso de quiebra, la empresa está obligada a cumplir con sus obligaciones en materia de pensiones.
10. Temas de crecimiento
Un negocio que, a pesar de los aumentos anuales de precios, retiene a su clientela es una excelente oportunidad de inversión. En igualdad de condiciones, una empresa con una tasa de crecimiento del 20% y un P/E de 20 es una adquisición mucho mejor que una empresa con una tasa de crecimiento del 10% y un P/E de 10.
11. Resumen
El resultado final es el número al final de la cuenta de resultados, es decir, el beneficio después de impuestos. El beneficio antes de impuestos o beneficio bruto es el principal indicador por el que se evalúa una empresa. Muestra lo que queda de los ingresos por ventas anuales después de restar todos los costos, incluidos la depreciación y los pagos de intereses. Comparar el beneficio bruto de empresas de diferentes industrias es de poca utilidad; la comparación en la misma industria es otra cuestión. La empresa con el mayor beneficio bruto es el negocio de menor coste y el negocio, a su vez, tiene mayores posibilidades de supervivencia.
Aquí te dejo un breve resumen de los puntos importantes del libro que escribí, fueron las primeras cosas que noté al leerlo.
En el sistema de negociación, la cantidad de saldo en efectivo que se puede utilizar como garantía para las solicitudes de compra de bonos durante la negociación.
- - interpretación del papel del dinero como capa de valor de procesos reales...
Gran diccionario económico
- - Parte de la oferta monetaria que se reconoce como reservas del sistema bancario...
Diccionario económico
- - la afirmación de que la reducción de la oferta monetaria es la causa de la mayoría de las crisis económicas. Los defensores de esta hipótesis son A. Schwartz y M. Friedman...
Diccionario económico
- - interpretación del papel del dinero como capa de valor de procesos materiales reales...
- - Se considera posición de efectivo del intermediario en el Sistema de Negociación la cantidad de saldo de efectivo que puede utilizarse como garantía para solicitudes de compra de bonos durante la negociación...
Diccionario de términos de depósito.
- - El conjunto de derechos y obligaciones de un Miembro de Sección que surgen como resultado de la celebración de una operación de compra/venta de un instrumento de plazo fijo de esta serie. Una posición puede ser larga o corta en su dirección...
Diccionario de términos de depósito.
- - esta es la disposición de la circulación monetaria en un país determinado, consagrada por la ley y que prevé la unión de varios elementos de la circulación monetaria en una cierta unidad...
Diccionario de términos comerciales.
- - la oferta monetaria en circulación, incluido el efectivo, las cuentas y reservas de los bancos comerciales y otros activos financieros...
Diccionario de términos comerciales.
- - La posición de un corredor que se dedica a la negociación de valores, así como al cambio de materias primas, divisas, etc., en la que sus ventas de valores exceden el volumen de valores disponibles para él...
Diccionario de términos comerciales.
- - la oferta monetaria en circulación, incluido el efectivo, las cuentas y reservas de los bancos comerciales y otros activos financieros. En inglés: Monetary baseSm. Ver también: Agregados monetarios ...
Diccionario financiero
- - en la Federación de Rusia: un agregado monetario, que incluye inversiones de instituciones depositarias en fondos que pueden utilizarse para cubrir los requisitos de reserva...
Diccionario financiero
- - en la Federación de Rusia: el volumen de efectivo en circulación M0 y los saldos en moneda nacional en cuentas de liquidación y depósitos de empresas, organizaciones e individuos no financieros residentes en la Federación de Rusia. La unidad M2 no...
Diccionario financiero
- - un componente independiente de la oferta monetaria...
Gran diccionario económico
- - Una situación en la que los operadores de los mercados de materias primas, divisas o valores mantienen valores que actualmente no planean vender, porque están especulando con su aumento...
Diccionario económico
- - una partida de activo en el balance de empresas de varios países, que muestra la cantidad de dinero disponible y en cuentas bancarias. El tamaño de este artículo está determinado por la necesidad económica y se reduce al mínimo posible...
Gran diccionario de contabilidad
- - ....
Diccionario enciclopédico de economía y derecho.
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Ya determinamos la posición de caja neta de Ford ($8,350 millones) restando la deuda a largo plazo de su posición de caja. Una posición de efectivo de miles de millones de dólares seguramente atraerá la atención de un inversor. Y es por eso.
De 1982 a 1988, las acciones de Ford aumentaron de 4 dólares a 38 dólares, incluidas las divisiones de acciones. Durante este tiempo compré cinco millones de acciones y mis ganancias a un precio
$38 fue enorme. Por otro lado, un coro de analistas de Wall Street ha estado pregonando durante dos años que las acciones de Ford están sobrevaluadas. Muchos consultores argumentaron que la empresa automovilística cíclica había cantado su canto del cisne y estaba al borde del fracaso. Incluso intenté vender sus acciones varias veces.
Según nuestra evaluación, al 16 de septiembre de 2019, los mejores brokers son:
Para el comercio monedas– NPBFX;
Para el comercio opciones binarias– Barra de comercio;
Para invertir en PAMM y otras herramientas - Alpari;
Para el comercio Comparte– RoboForex.
Sin embargo, el informe anual de la compañía me decía que Ford había acumulado 16,30 dólares en efectivo neto por acción. En otras palabras, por cada acción que tenía, había un bono en papel de 16,30 dólares que representaba un reembolso en efectivo oculto.
El bono lo cambió todo. Resultó que estaba comprando la empresa de automóviles no por 38 dólares por acción, como valía entonces, sino por 21,70 dólares (38 dólares menos 16,30 dólares). Los analistas esperaban que el negocio del automóvil generara ganancias de 7 dólares por acción para Ford. Entonces, a un precio de 38 dólares por acción, el P/E será 5,4. y a un precio de $21,70 – 3,1. El segundo PER es atractivo tanto para empresas cíclicas como para empresas no cíclicas. Si Ford fuera una pésima empresa y sus últimos modelos de automóviles fueran terribles, probablemente no me impresionaría. Sin embargo, Ford es una gran empresa y sus últimos modelos de automóviles y camionetas han demostrado ser un éxito entre los clientes.
La posición de efectivo me impidió vender acciones de Ford. Después de que tomé esta decisión, subieron otro 40%.
También sabía (cualquiera podía leerlo en la página cinco del informe anual, en su parte brillante y fácil de leer) que en 1987 el grupo de compañías financieras Ford -Ford Credit, First Nationwide, U.S. El arrendamiento y otros generaron 1,66 dólares por acción. Ford Credit, a 1,33 dólares por acción, "ha registrado trece años consecutivos de crecimiento de ganancias".
Utilizando una relación P/E típica de 10 para las empresas financieras, estas subsidiarias están valoradas en 10 veces $1,66 por acción a $16,60 por acción.
Entonces, al precio actual de las acciones de Ford de $38, usted tiene $16,30 en efectivo neto y $16,60 en valor financiero, y el negocio automotriz en general le cuesta $5,10 por acción. Además, se esperaba que las ganancias esperadas del propio negocio automotriz fueran de 7 dólares por acción. La pregunta es: ¿es arriesgado invertir en Ford? A 5,10 dólares, las acciones de Ford eran una ganga, a pesar de que se habían multiplicado casi por 10 desde 1982.
Otra empresa con una importante posición de caja es Boeing. A principios de 1987, sus acciones se vendían por poco más de $ 40, pero con $ 27 en efectivo neto, sus acciones valían $ 15. A principios de 1988, compré una pequeña participación en la empresa y posteriormente la aumenté debido a la posición de efectivo y al volumen récord. de pedidos comerciales.
Por supuesto, la posición monetaria no siempre cambia las cosas. En la mayoría de los casos, esto no es suficiente para merecer una atención especial. Schlumberger, por ejemplo, tiene una gran posición de efectivo, pero por acción resulta menos que impresionante. La posición de caja de Bristol-Myers de 1.600 millones de dólares con una deuda a largo plazo de sólo 200 millones de dólares parece impresionante. Sin embargo, con 280 millones de acciones en circulación, la posición neta de efectivo de 1.400 millones de dólares equivale a sólo 5 dólares por acción. Una cantidad así significa poco a un precio de acción de 40 dólares. Ahora bien, si las acciones cotizaran a 15.
Sea como fuere, durante el curso de la investigación, nunca está de más que un inversor compruebe la posición de caja de la empresa (así como el valor de los negocios relacionados). Quién sabe, quizá tengas la suerte de toparte con una empresa como Ford.
Mientras hablamos de Ford, ¿qué va a hacer con su dinero? A medida que la empresa construye su posición de efectivo, la especulación sobre su uso potencial podría afectar el precio de las acciones. Ford está aumentando su dividendo y recomprando activamente sus propias acciones, pero a la empresa todavía le quedan miles de millones. Algunos temen que Ford los descarte para realizar adquisiciones, pero hasta ahora la empresa está aplicando una política moderada en este ámbito.
Ford posee empresas de ahorro, préstamo y crédito y, junto con sus socios, controla Hertz Rent-A-Car. Hughes Aerospace ofreció un precio bajo por Oka y, por tanto, perdió. La adquisición de TRW podría generar importantes sinergias: es el mayor fabricante mundial de piezas y componentes para automóviles, que está presente en el mercado adyacente de la electrónica. Además, TRW podría convertirse en el mayor fabricante de airbags para automóviles. Si Ford comprara Merrill Lynch o Lockheed (como se ha rumoreado), ¿se uniría a una larga lista de actores de la diversificación?
La negociación en bolsa en el siglo XXI es un proceso de altísima tecnología. Para que un inversor pueda realizar una transacción, se desarrollan varios terminales comerciales, se crean sistemas de corretaje que pueden hacer frente a cargas pesadas, se implementan API para ellos, se establecen canales de comunicación de alta velocidad, se introducen nuevas tecnologías, etc. Esto no es sorprendente: después de todo, la diferencia entre éxito y fracaso, ganancias o pérdidas en el mercado de valores es a menudo sólo una fracción de segundo. Por tanto, todo debería funcionar como un reloj y muy rápidamente.
Ya hemos hablado de tecnologías de conexión directa, que se utilizan para enviar órdenes comerciales directamente al intercambio, sin pasar por los sistemas del corredor. Sin embargo, el acceso directo cuesta mucho dinero y no es asequible para todos los comerciantes, que aun así quieren realizar transacciones con la máxima velocidad. En este tema, hablaremos sobre cómo llevamos a cabo una actualización completa de nuestro sistema de negociación, lo que nos permitió crear un producto de infraestructura que cumple con los estándares mundiales de tecnologías del mercado de valores.
Bienvenido a la matriz
ITinvest siempre ha sido no sólo un corredor que brinda a los clientes la oportunidad de negociar en la bolsa de valores, sino también un desarrollador tecnológico de productos comerciales. Nuestros fundadores son personas que tuvieron experiencia en programación y siempre han estado asociados a la tecnología. Por ello, parte de la estrategia de la empresa siempre ha sido el desarrollo de productos de software propios.Siempre se ha invertido dinero y tiempo en esto. Como resultado, a principios de la década de 2000, se creó su propio sistema comercial, it-trade, que incluía módulos para procesar órdenes comerciales, middle y back office, así como un sistema de firma digital para garantizar la seguridad. Además, hemos creado una línea de terminales comerciales propios. Uno de ellos, SmartTrade, se ha vuelto muy popular en el mercado ruso y, en principio, sigue siendo un medio confiable y conveniente para colocar órdenes comerciales en el mercado y analizar el mercado mismo. Los clientes también pueden realizar operaciones comerciales utilizando la interfaz web.
El sistema ha estado funcionando durante más de 13 años y todo el conjunto de productos de software está objetivamente desactualizado. Se volvió cada vez más difícil mantenerlos y desarrollar su funcionalidad (un terminal SmartTrade tiene más de 1 millón de líneas de código), además, la arquitectura en sí también dejó de cumplir con los requisitos modernos: teníamos dos mesas de operaciones con servidores y para desarrollar En el negocio de la empresa, fue necesario aumentar su número, lo que provocaría problemas de controlabilidad y sincronización.
Como resultado, todos los esfuerzos se dedicaron al mantenimiento y funcionamiento normal del complejo comercial, y no se habló de desarrollar nuevos productos. Los requisitos de velocidad y calidad del trabajo crecían constantemente y cumplirlos dentro del marco de la antigua arquitectura y paradigma se hacía cada vez más difícil. Además, el “viejo” sistema de comercio tenía un eslabón débil: su núcleo, el sistema de gestión de riesgos (RMS), que fundamentalmente no podía paralelizarse ni duplicarse. En consecuencia, su fracaso podría detener el comercio.
Todo esto nos enfrentó a la necesidad de crear un nuevo sistema de comercio que cumpliera con los mejores estándares mundiales. Debido a su estructura matricial, y también al hecho de que para calcular los riesgos se utilizaba el aparato de la teoría matricial, el nuevo sistema se llamó MatriX, es decir, "Matrix".
Arquitectura
Si en la generación anterior del sistema de corretaje los clientes recibían todos los datos del intercambio (órdenes, transacciones, estado de la cuenta, etc.) conectándose a un único servidor de acceso, en el proyecto Matrix se decidió dividir estos flujos de datos en dos "bancos" principales. : servidores para servidores de aceptación de pedidos (Order Mamagemegent Servers - OMS) y servidores que suministran datos de mercado e información de cuentas a los clientes.El hardware del complejo utiliza servidores blade PowerEdge y sistemas de almacenamiento PowerVault de Dell.
Tecnología y hardware
Además de la arquitectura, la calidad de un sistema de corretaje comercial depende de la calidad del software que implementa las funciones principales, así como de la confiabilidad del hardware en el que se ejecuta. Para garantizar que nuestro producto cumpla verdaderamente con los estándares globales, se realizaron licitaciones entre proveedores tanto de soluciones de hardware como de desarrolladores de software.Como resultado, Dell proporcionó la parte de hardware del nuevo sistema, y IBM nos suministró el software (y parte del hardware).
Servidores Dell PowerEdge
Debajo de cada uno de estos servidores equilibradores hay varios servidores más que resuelven problemas locales. Las conexiones de los clientes se distribuyen entre ellos para que cada servidor reciba la misma carga.
Nuestros servidores están conectados entre sí y al sistema de intercambio mediante un bus especial de alta velocidad integrado en servidores IBM Data Power X75 y el software MQ Low Latency Messaging.
Dato interesante: El proyecto MatriX es el primer caso de utilización de estos servidores en Rusia. Por cierto, hubo incluso algunos problemas asociados con esto: Estados Unidos reconoce que estas tecnologías tienen un doble propósito. Es decir, existe la posibilidad de que alguien los utilice con fines militares. Debido a los retrasos asociados con todo esto, las fechas de entrega de los equipos se retrasaron hasta seis meses, y tuvimos suerte de que se cancelara la famosa enmienda Jackson-Vanik; de lo contrario, no se sabe cómo habría resultado todo al final. .
Detrás de este bus ya hay servidores de puerta de enlace de Exchange. El autobús decide por sí solo a través de cuál de ellos enviar una solicitud específica o de cuál de ellos tomar datos. En principio, esto es suficiente para el funcionamiento normal de todo el sistema, pero también le agregamos un servidor de gestión de riesgos que, a diferencia del sistema anterior, ahora no es un enlace central y cualquier problema con él no causa todo el problema. sistema se detenga.
Otra innovación son los llamados servidores FIX, que le permiten conectar aplicaciones escritas bajo el protocolo FIX al vehículo MatriX. Hablaremos de esta solución con más detalle en un tema aparte.
La arquitectura final del sistema se ve así:
¿Qué dio?
Este enfoque "matriz" para construir un sistema permitió reducir el daño causado por posibles fallas (la falla de un enlace específico no tiene consecuencias irreversibles) y también permite escalar fácilmente el sistema en el futuro. Lo más importante es que la velocidad del trabajo ha aumentado drásticamente. Ahora la velocidad de procesamiento de la aplicación en el sistema oscila entre 500 microsegundos y 2; este es un muy buen resultado. El tiempo total que tarda una aplicación desde el momento en que ingresa a la "Matriz" hasta su salida a los sistemas de intercambio es de 2 a 5 milisegundos (excluyendo las pérdidas en los canales de comunicación al sistema); esto es aproximadamente 40/50 veces más rápido que en el sistema informático de la generación anterior.trade|SmartTrade…Para los traders que intercambian manos esto, por supuesto, no es tan importante, pero para los traders algorítmicos que utilizan robots conectados a través de API es una ventaja significativa.
Otras ventajas del nuevo sistema comercial incluyen:
- Mayor productividad (hasta 2000 pedidos por segundo en un hilo, más de 10 millones de pedidos por día de negociación).
- La capacidad ya mencionada de acceder a sistemas externos a través de puertas OMS-FIX 4.4.
- Posición única de caja (SCP) y contabilidad de riesgo propio para carteras de clientes.
Posición única de caja
El servicio de posición única de efectivo para los clientes se ha convertido en una de las principales "características" de todo el nuevo sistema comercial. Su esencia es la siguiente:Al trabajar con la versión anterior del sistema comercial it-trade/SmartTrade, al cliente se le proporcionaba una cuenta personal separada para cada plataforma comercial. Por ejemplo, la Bolsa de Valores de Moscú es una cuenta MS; Mercado de derivados de la Bolsa de Moscú - cuenta RF; Mercado de divisas de la Bolsa de Moscú: cuenta FX (no entregable) o cuenta CD (entregable) y otras. Con tal división, los valores y fondos ubicados en una plataforma comercial no pueden servir como garantía para transacciones en otra.
Cuando se utiliza una única posición de efectivo, el cliente recibe una única cuenta con un identificador MO, que incluye varias plataformas comerciales a la vez:
- Mercado de valores de la Bolsa de Moscú (todos los instrumentos se negocian en modo T+2).
- Mercado de derivados de la Bolsa de Moscú (futuros, opciones).
- Mercado de divisas de la Bolsa de Moscú (modo no entregable).
- Sección IOB de la Bolsa de Valores de Londres (ADR de emisores rusos).
Es más fácil comprender los beneficios de una única posición de efectivo mediante un ejemplo sencillo. Si en el antiguo sistema de comercio it-trade para comprar 100 acciones de Lukoil (LKOH), se necesitarían 43.800 rublos como garantía (el coste de una acción al 22 de octubre de 2013 era de 2.030 rublos, el importe de la garantía para T El mercado +2 costaba 438 rublos, es decir . 100x438 - 43500), y para vender 10 contratos de futuros sobre acciones del mismo emisor LKOH-12.13 (en la misma fecha, 1 futuro cuesta 20 650 rublos, garantía - 2 132 rublos) requeriría 10 x 2132 = 21320 rublos En total, para completar dos transacciones no muy grandes, la cantidad de fondos necesarios para asegurar la transacción superaría los 65.000 rublos.
En el nuevo sistema de comercio equivaldría a 26.746 rublos. La diferencia es bastante significativa: resulta que puedes administrar tus propios fondos de manera más flexible, pueden funcionar, en lugar de estar inactivos en un estado bloqueado como garantía.
Necesidad de la velocidad
Una única posición de efectivo, como se puede imaginar, con todas sus ventajas, puede ser de interés para comerciantes y comerciantes de cualquier tipo, desde inversores que no realizan muchas transacciones hasta revendedores que no quitan los dedos del teclado.Al mismo tiempo, es obvio que las ventajas de velocidad del sistema de negociación Matrix atraen sobre todo a los comerciantes de alta velocidad (comerciantes HFT) que operan en la bolsa de valores utilizando sistemas de negociación mecánicos. Es este tipo de comerciantes el que "genera" la mayor parte del volumen de negocios de todas las plataformas de intercambio populares. Estos operadores desempeñan un papel importante en el ecosistema del mercado de valores (lea nuestro tema especial para obtener más información sobre las tendencias y perspectivas del comercio algorítmico). Pero ninguna estrategia comercial algorítmica, ni siquiera la más exitosa en teoría, puede funcionar correctamente en la práctica si no se garantiza la velocidad adecuada.
Por lo tanto, tanto las bolsas como los corredores están desarrollando constantemente su propia infraestructura: sólo en 2010, las bolsas, las empresas de telecomunicaciones, los fondos de cobertura algorítmicos y los comerciantes algorítmicos corporativos y privados gastaron más de 2 mil millones de dólares en reequipamiento técnico para aumentar la velocidad de comercio en todo el mundo.
Las plataformas de cambio nacionales (en particular, la Bolsa de Moscú) también siguen esta tendencia. Si en 2010 el tiempo de ejecución de las órdenes en los sistemas de negociación ASTS (mercado de valores MICEX) y FORTS (mercado de derivados RTS) era de 5-15 y 15-50 ms, respectivamente, ya en 2013 las cifras eran de 0,700 ms y 3-5 EM. Ahora el tiempo de ejecución de las órdenes en el núcleo del sistema de intercambio no supera los 50 microsegundos.
Al observar todos estos esfuerzos, queda claro que los corredores simplemente no tienen derecho a quedarse atrás, por lo que es simplemente inevitable una mayor actualización y mejora de este eslabón de la cadena por el que pasa la aplicación en el camino desde el usuario hasta el intercambio.
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Se refiere a la cantidad de efectivo real que una determinada corporación, banco u otra entidad legal tiene en su poder en un momento determinado. Generalmente, esto incluye el efectivo real o las cuentas que mantiene la empresa. También puede incluir otros activos que se convierten fácilmente en efectivo, llamados activos líquidos, como bonos a corto plazo o certificados de depósito. Esto no incluye activos que tienen un bajo grado de liquidez, como alimentos, bienes raíces, maquinaria u otros artículos que no pueden convertirse rápida y fácilmente en efectivo.
Si bien las personas técnicamente pueden tener una posición de efectivo igual al monto de sus inversiones líquidas, el término se usa con mayor frecuencia en un contexto comercial. Una empresa, por ejemplo, enumera su posición de efectivo en su balance y la comunica a inversores, acreedores u otras partes interesadas. El banco también debe tener una posición de caja.
Generalmente, los bancos deben tener una cantidad mínima de efectivo disponible en función de la cantidad de fondos que las personas depositan en el banco. Por ejemplo, si se abre un banco nuevo y 100 personas depositan cada una $10 dólares estadounidenses (USD), entonces la posición de efectivo requerida por el banco se basaría en $1,000 USD en fondos en garantía. Por lo tanto, se requeriría que el banco tuviera al menos $1,000 USD en efectivo para tener dinero para pagar a cada una de esas personas si todas vinieran a sacar su dinero al mismo tiempo.
Para las corporaciones, por otro lado, determinar cuánto efectivo deben tener puede resultar complicado. En general, una empresa no quiere tener muy poco efectivo disponible. Se requiere efectivo para hacer crecer el negocio del fondo y realizar compras de suministros y servicios necesarios para administrar el negocio. El efectivo también puede ser un signo de solvencia y estabilidad dentro de una empresa. Sin embargo, el efectivo produce un retorno de la inversión relativamente bajo en comparación con otras inversiones menos líquidas, y tener demasiado efectivo disponible puede ser una desventaja para una empresa.
Los inversores pueden consultar las posiciones de efectivo de varias empresas al determinar si invertir o no. Si una empresa no tiene lo que se considera una cantidad adecuada de efectivo, puede parecer una inversión débil. Lograr el equilibrio adecuado de esta manera es importante para una empresa pública que espera atraer inversores.
